BREAKING DOWN Warrant Warrants são, em muitos aspectos, semelhantes às opções. Mas algumas diferenças chaves os distinguem. Warrants são geralmente emitidos pela própria empresa, não um terceiro, e eles são negociados over-the-counter mais frequentemente do que em uma troca. Os investidores não podem escrever warrants como eles podem opções. Ao contrário das opções (com exceção das opções de ações de empregados), os warrants são dilutivos. Quando um investidor exerce o seu mandado, ela recebe ações recém-emitidas, em vez de ações já em circulação. Os warrants tendem a ter períodos muito mais longos entre a emissão e a expiração do que as opções, de anos e não de meses. Os warrants não pagam dividendos ou vêm com direitos de voto. Os investidores são atraídos para warrants como um meio de alavancar suas posições em uma segurança, hedging contra a desvantagem (por exemplo, combinando um warrant put com uma posição longa no estoque subjacente) ou explorando oportunidades de arbitragem. Warrants não são mais muito comuns nos EUA, mas são fortemente negociados em Hong Kong, Alemanha e outros países. Tipos de Warrants Warrants tradicionais são emitidos em conjunto com obrigações. Que por sua vez são denominados títulos vinculados a warrants, como uma espécie de adoçante que permite ao emissor oferecer uma taxa de cupom menor. Estes mandados são muitas vezes destacáveis. O que significa que eles podem ser separados do título e vendidos nos mercados secundários antes da expiração. Um warrant destacável também pode ser emitido em conjunto com ações preferenciais, muitas vezes, o warrant deve ser vendido antes que o investidor pode coletar dividendos. Wedded ou warrants de casamento não são destacáveis, eo investidor deve entregar a obrigação ou ações preferenciais do warrant é wedded a fim de exercê-lo. Os warrants nus são emitidos por conta própria, sem títulos acompanhantes ou ações preferenciais. Os warrants cobertos são emitidos por instituições financeiras em vez de empresas, pelo que não são emitidas novas acções quando são emitidos warrants cobertos. Em vez disso, os warrants são cobertos pelo fato de a instituição emissora já possuir as ações subjacentes ou de alguma forma as adquirir. Os títulos subjacentes não se limitam ao capital próprio, tal como acontece com outros tipos de warrants, mas podem ser moedas, commodities ou qualquer número de outros instrumentos financeiros. Warrants de Negociação Os warrants de negociação podem ser difíceis e demorados, uma vez que, na sua maioria, não estão cotados em bolsas de valores, e os dados sobre os warrants não estão disponíveis de forma gratuita. Quando um warrant é alistado em uma troca, seu símbolo do ticker será frequentemente o símbolo do estoque comum da empresa com um W adicionado ao fim. Por exemplo, os warrants Abeona Therapeutics Inc (ABEO) estão listados no Nasdaq sob o símbolo ABEOW. Em outros casos, um Z será adicionado, ou uma letra que indica o problema específico (A, B, C). Warrants geralmente comércio com um prémio. Que está sujeito a decadência de tempo à medida que a data de vencimento se aproxima. Como com as opções, warrants podem ser preços usando o Black-Scholes model. A User039s Guia de Warrants Warrants são um pouco como uma memória viva de uma era muito passado de finanças. Embora relativamente incomum e fora de favor nos Estados Unidos, mandados permaneceram mais populares em algumas áreas do mundo, como Hong Kong. No entanto, eles ainda aparecem nos mercados dos EUA, e os investidores devem saber como avaliá-los e valorizá-los. O que é um mandado Em termos simples, um warrant é uma opção emitida por uma empresa que dá ao detentor o direito de comprar ações da empresa a um preço especificado Dentro de um certo período de tempo designado. Em geral, os warrants são emitidos pela empresa cujas ações estão subjacentes ao warrant e quando um investidor exerce um warrant, ele ou ela compra ações da empresa e esses recursos são uma fonte de capital para a empresa. Como uma opção, um warrant não representa a propriedade real no estoque da companhia que é simplesmente o direito (mas não a obrigação) para comprar ações em um determinado preço no futuro. Warrants tipicamente têm uma vida muito mais longa do que uma opção de compra - é incomum para um mandado ser emitido com menos de um mandato de dois anos, e períodos de tempo de cinco a 10 anos não são raros. De fato, alguns mandados são perpétuos. Embora os warrants sejam semelhantes às opções, existem várias diferenças importantes adicionais. Em primeiro lugar, as opções são escritas por outros investidores ou criadores de mercado. Enquanto warrants são tipicamente emitidos por empresas. Warrants são muitas vezes negociados de balcão e não têm as características padronizadas de contratos de opção. Além disso, as opções não são dilutivas para os atuais acionistas, enquanto warrants são. Embora existam vários tipos de warrants, os tipos mais comuns são destacáveis e nu. Os warrants destacáveis são emitidos em conjunto com outros títulos (como obrigações ou acções preferenciais) e podem ser transaccionados separadamente. Os warrants nus são emitidos como tal e sem quaisquer títulos acompanhantes. Outros tipos menos comuns de warrants incluem warrant warrants (que só podem ser exercidos se as ações preferenciais vinculadas forem entregues) e warrants (que muitas vezes são emitidos por instituições financeiras e raramente emitidos pela empresa subjacente). As empresas também ocasionalmente emitirão warrants put para proteger programas de opções de empregados. Por que eles são emitidos A razão mais comum para uma empresa emitir warrants é fornecer um adoçante para uma oferta de ações ou ações preferenciais. Ao adicionar os warrants, a empresa espera obter melhores condições (taxas mais baixas) sobre a dívida ou ações preferenciais. Além disso, os warrants representam uma fonte potencial de capital próprio no futuro e, portanto, podem oferecer uma opção de captação de capital para empresas que não podem ou não preferirem emitir mais dívida ou ações preferenciais. Além disso, existem alguns benefícios contábeis - os emissores podem usar o método das ações em tesouraria para calcular o EPS (em vez do método convertido) e o valor do warrant amortizado pode ser alocado à obrigação e aumentar a despesa de juros (e benefícios fiscais). Menos comumente, warrants são emitidos como parte do plano de recapitalização de uma empresa falida. Enquanto os detentores de ações ordinárias são tipicamente aniquilados em uma falência, emissão de warrants para ações em breve-a-ser-inútil não só pode dar à empresa uma fonte futura de capital próprio (se os accionistas exercer esses warrants), mas preservar um pouco Do ágio na base de acionistas anterior. Avaliando Warrants com o Modelo Black-Scholes Embora existam vários métodos possíveis para avaliar um warrant, uma versão modificada do modelo Black-Scholes é mais comum. Esta fórmula é para opções de estilo europeu e, embora as opções de estilo americano, teoricamente, valem mais, não há muita diferença de preço na prática. No modelo de Black-Scholes, a valorização de uma opção de compra é expressa como: Devido à diluição que os warrants representam, o valor dessa chamada precisa ser dividido por (1 q) onde q é a relação de warrants para ações em circulação. Assumindo que cada mandado vale uma ação. Os fatores que influenciam os preços dos warrants Além do cálculo acima, os investidores devem considerar os seguintes fatores ao avaliar o preço de um warrant. Preço de Segurança Subjacente Quanto maior o preço do título subjacente. Mais valioso será o mandado. Afinal, se o preço da ação está abaixo do preço de exercício do warrant, não há razão para exercer o warrant (é mais barato comprar o estoque no mercado aberto). Dias até a maturidade Em termos gerais, as opções e os warrants valem menos à medida que o tempo passa e a expiração se aproxima. Este fenômeno também é chamado de decadência de tempo, e ele irá acelerar como expiração se aproxima se o preço de exercício está acima do preço atual. Os titulares de Warrants de Dividendos não têm direito a receber dividendos ea correspondente redução no preço das ações reduz o valor do warrant. Taxa de Juros Taxa Livre de Risco As taxas de juros mais altas aumentam o valor de opções como warrants. Volatilidade implícita Quanto maior for a volatilidade. Quanto maior for a probabilidade de que o warrant acabará por estar no dinheiro e maior será o valor do warrant. Fatores Adicionais Além desses fatores que são comuns entre as opções e warrants, warrants têm alguns fatores extras próprios: Diluição. Como o exercício de um warrant aumentará as ações em circulação de uma empresa, essa diluição adiciona uma variação à avaliação que não está presente na avaliação da opção normal. Prêmio: Warrants podem ser emitidos a prémios quanto menor o prémio mais valioso o warrant. Gearing: Gearing é a relação entre o preço da ação eo prêmio warrant. E reflete o quanto o preço do warrant muda para uma determinada mudança no estoque. Quanto maior a engrenagem. Mais valioso o mandado. Restrições ao exercício: Embora seja muito difícil quantificar matematicamente, quaisquer restrições ao exercício de warrants terão impacto no valor de um warrant, normalmente negativamente. Uma restrição comum (e que é fácil de quantificar) é a diferença entre os warrants em estilo americano e em estilo europeu que os warrants em estilo americano permitem exercer a qualquer momento, enquanto os warrants de estilo europeu só podem ser exercidos na data de vencimento. O Bottom Line Embora warrants não são muito comuns mais, eles não são todos os que difícil de valor na prática. Afinal, um mandado é basicamente apenas uma opção de longo prazo emitida por uma empresa. Os investidores precisam fazer alguns ajustes para fatores exclusivos como diluição, mas uma fórmula básica de precificação de Black-Scholes produzirá uma avaliação razoável do valor dos warrants. (Para saber mais sobre como avaliar os warrants, consulte ESOs: Usando o modelo Black-Scholes.) O valor total de mercado em dólar de todas as ações em circulação da companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de obter retorno sobre ele. Diferenças entre Warrants Opções Diferenças entre Warrants Opções - Introdução Opções de ações e Warrants de ações são dois instrumentos derivativos extremamente populares que são negociados em bolsas de valores e bolsas de derivados em todo o mundo. Como as opções de ações e os warrants compartilham as mesmas características de alavancagem, eles têm sido comumente assumidos como sendo o mesmo instrumento chamado de nomes diferentes. Nada está mais longe da verdade. Mesmo que as opções de ações e warrants ações se comportam em quase a mesma moda e podem ser negociados da mesma forma, eles são instrumentos fundamentalmente diferentes. Mesmo que um tigre ruge como um leão ruge, eles são realmente diferentes animais com suas próprias características únicas. Da mesma forma, as opções de ações e warrants têm suas próprias características também. Este tutorial vai chegar ao próprio DNA de opções de ações e garantias para entender suas diferenças. Opções de negociação no mercado dos EUA Diferenças entre warrants Opções - partes contratantes As opções de compra de ações são contratos entre uma pessoa ou instituição que possui uma ação ou está disposta a comprar ações e Outra pessoa que quer quer comprar ou vender essas ações a um preço específico. Leia o nosso Tutorial sobre opções de ações para obter explicações completas. Neste aspecto, as opções de ações são apenas como a opção que você assina quando você compra uma casa de um vendedor daquela casa. É um contrato entre uma parte que possuiu o estoque através da compra do mercado aberto e outra parte que desejam comprar esse estoque do escritor do contrato de opções. É essencialmente um contrato entre dois investidores. Neste aspecto, um criador de mercado é um investidor também, porque eles também acumulam essas ações e opções do mercado aberto. Os Warrants de Ações, por outro lado, são contratos entre investidores eo banco ou instituição financeira que emite esses warrants em nome da companhia cujas ações os warrants são baseados. Quando você compra warrants, é essas instituições financeiras vendê-lo para você e quando você vende warrants, é essas mesmas instituições financeiras comprando de você e não outro investidor. As empresas que emitem warrants o fazem para incentivar a venda de suas ações e para se protegerem contra uma redução no valor da empresa devido a uma queda no preço de suas ações da empresa. Portanto, quando você compra um mandado, você está ajudando a empresa a emiti-lo, não importa se ele é exercido ou não. No entanto, em uma transação de opção de ações, a própria empresa não recebe um benefício direto em tudo. É o investidor vencedor que goza dos lucros. O banco emissor ou instituição financeira também atua como criadores de mercado para os warrants que eles emitem, portanto, não há terceiros fabricantes de mercado como aqueles que fazem mercados para opções de ações. Na verdade, você vai descobrir como você ir ao longo deste tutorial que a maioria das diferenças entre as opções de ações e warrants derivam do fato de que o escritor de warrants não é outro investidor, mas um banco agindo para a empresa em questão. Diferenças entre Warrants Opções - Customizabilidade dos Termos de Emissão As opções de ações padronizadas em todo o mundo são emitidas com uma estrutura e estrutura fixas com um método de cálculo comum, uma política padronizada de diferença de greve, tamanho de contrato padronizado e condições padronizadas de entrega de exercício. Todas estas regras são definidas pelas trocas individuais de modo que todos os participantes possam jogar este jogo em termos iguais. Esta normalização é necessária, uma vez que as opções sobre acções são contratos entre investidores individuais que podem não ser instituições financeiras profissionais. Warrants, no entanto, são altamente personalizáveis como o emitente artesanais os termos de cada nova questão de acordo com suas necessidades nesse momento. O mais significativo destes termos personalizáveis é o que é conhecido como a razão de conversão ou cobertura. Taxa de conversão é simplesmente o número de ações que são representadas com cada contrato de mandado. Esta relação de conversão varia com cada contrato de warrant ao contrário do tamanho do contrato fixo em opções de ações. Na verdade, cada contrato de warrant pode até converter para apenas uma fração da ação subjacente ao invés das 100 ou 1000 ações em opções de ações. O tempo de vida dos warrants também é comumente muito mais longo do que as opções, pois os emissores são livres para decidir sobre uma data de vencimento que poderia ir até 15 anos em alguns países. Diferenças entre Warrants Opções - Shorting Porque opções de ações são contratos entre investidores individuais, qualquer um poderia produzir uma nova opção e jogá-lo para venda no mercado por curto ou escrever usando uma venda para abrir a ordem. Os warrants, por outro lado, são emitidos pelo banco emissor ou instituição financeira apenas, portanto, não podem ser shorted. Diferenças entre Warrants Opções - Entrega de Exercício As opções de ações são americanas, permitindo que o investidor exerça a qualquer momento durante a vida das opções ou estilo europeu, permitindo que o investidor exerça somente durante o vencimento. Warrants são apenas estilo europeu, que são automaticamente exercidas durante a expiração, se eles estão no dinheiro. Lembre-se, os emissores de warrants são os bancos emissores representando diretamente as empresas que emitem as ações. Essas empresas ganham, desde que suas ações sejam vendidas e capital levantado. Isso é diferente das opções de ações, onde o investidor vendendo as opções poderia perder quantidade significativa de dinheiro quando as opções de compra que eles escreveram recebe no dinheiro e, em seguida, posteriormente exercido. Diferenças entre Warrants Opções - Preços Como os warrants são de estilo europeu apenas, seu valor extrínseco é significativamente menor do que o das opções de ações de estilo americano. Opções de ações de estilo americano têm maior valor extrínseco devido ao benefício adicional de permitir que o titular exercer as opções a qualquer momento durante a vida das opções de ações. O valor extrínseco mais elevado das opções de estilo americano torna as estratégias de crédito muito mais rentáveis do que as europeias. Diferenças entre Warrants Opções - Estratégias de Negociação Como as opções de ações podem ser compradas ou em curto prazo, há uma infinidade de estratégias de hedging e negociação que podem ser utilizados, incluindo estratégias de crédito. Como warrants de ações só pode ser comprado, ele só pode ser negociado como ações sem a flexibilidade e versatilidade que as opções de ações podem oferecer. Obtenha uma lista completa de estratégias de opções. Diferenças entre Warrants Opções - Conclusão Embora Warrants compartilhem as mesmas características comerciais de Stock Options, é realmente um instrumento de negociação totalmente exclusivo. Warrants são criados mais como over-the-counter opções exóticas, onde os termos de cada warrant é altamente personalizável para atender às necessidades do emitente e, em seguida, securitized e negociados publicamente. De fato, os mesmos warrants que são negociados publicamente em mercados de derivativos também são negociados em mercados de balcão (OTC), enquanto que nos EUA, apenas as opções não-padronizadas são negociadas OTC. Em suma, warrants são uma forma de opção exótica que são capazes de ser negociado publicamente. Aqui está uma lista das principais diferenças entre os Warrants de Ações e Opções de Ações.
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